Фундаментальный анализ на фондовой бирже – теоретические основы и практика

Фундаментальный анализ фондового рынка – фундаментальные показатели, индикаторы, инструменты, методы фундаментального анализа акций компаний, ценных бумаг, финансовых рынков Фундаментальный анализ – фундаментальный анализ, под этим термином понимается методология составления прогнозов оценочной рыночной стоимости (фондового рынка). Компания основана на анализе своих показателей. Этот вид анализа используется трейдерами для объективной оценки потенциала компании (в том числе стоимости ее акций). В результате проведенного анализа трейдер сможет оценить финансовые возможности компании, такие как:

общая выручка предприятия;
чистая прибыль, полученная от компании;
совокупные чистые активы компании;
обязательства компании, ее дебетовая и кредитовая задолженность;
количество денег, проходящих через компанию;
размер дивидендов, выплачиваемых обществом;
Ключевые показатели компании.

Это позволяет правильно оценить рентабельность и перспективы развития.
Пример: В качестве примера рассмотрим покупку сложной бытовой техники, например,
телевизора. Один из покупателей просто приобретает первое попавшееся устройство, которое более-менее подходит по цене и дизайну.
Другой внимательно рассмотрит несколько вариантов, прежде чем совершить покупку. Он выберет наиболее удобную и надежную модель, изучит отзывы покупателей, сравнит технические характеристики, и только после детального изучения начнет сравнивать цены и искать наиболее выгодное сочетание цены и качества. Такой выбор по параметрам будет фундаментальным анализом перед покупкой телевизора.

Фундаментальный анализ финансовых рынков – как это работает
Фундаментальный анализ рынка в первую очередь основан на том, что реальная стоимость активов компании может существенно отличаться от рыночной.

В этом случае существует вероятность того, что рынки недооценят активы компаний в краткосрочной перспективе – переоценят или недооценят их. Приверженцы фундаментального анализа твердо убеждены, что, несмотря на неверную оценку стоимости активов, правильная (объективная) цена всегда находится.
Пример: В качестве примера
рассмотрим динамику акций Tesla. Несмотря на краткосрочную перспективу, значительное и спекулятивное снижение цен, связанное с информационными вбросами и дефицитом микрочипов.
В долгосрочной перспективе ценные бумаги не только возвращают свою высокую стоимость, но и показывают стабильный рост, а компания постоянно увеличивает свою капитализацию.Поэтому основной целью применения механизма фундаментального анализа является определение истинной стоимости активов и сравнение ее с текущей рыночной ценой. Такое сравнение позволяет трейдеру уверенно прогнозировать доходность активов и тем самым открывает финансовые возможности. Такой анализ практически бесполезен для краткосрочных инвестиций, но для долгосрочных вложений он наиболее точно предскажет поведение актива на рынке.

Фундаментальный и технический анализ – основные отличия
Основные различия между феноменальным и техническим анализом заключаются в параметрах, которые анализируются. Так, если фундаментальный анализ учитывает, в первую очередь, внутреннее состояние активов, и практически не учитывает состояние текущей цены активов на рынке. Этот технический анализ, напротив, в основном смотрит и анализирует только текущую динамику цен, что позволяет с большим успехом использовать его при планировании краткосрочных инвестиций.

Неразумно спорить о том, «что лучше», фундаментальный или технический анализ. Каждый из них используется для определения своих критериев, и если фундаментальный анализ практически бесполезен для краткосрочных инвестиций и очень полезен для долгосрочных, то технический анализ – наоборот.

Этот технический анализ предназначен только для краткосрочных инвестиций.

Фундаментальный анализ: цели и задачи
Для того чтобы успешно использовать анализ для прогнозирования в сфере инвестирования, в первую очередь необходимо определиться с целями и задачами, которые будут поставлены в ходе анализа. Цель анализа – подготовить инвестора к возможному изменению стоимости активов. Понимание причинно-следственных связей, вызывающих колебания цен, и такие причины, как правило, являются внешними. К таким мероприятиям относятся:

геополитические, социальные и экономические явления;
общие рыночные настроения, перспективы экономического развития применительно к той или иной стране;
стихийные бедствия и техногенные катастрофы, аномальные экологические условия, возникновение которых привело к значительному экономическому ущербу;
внутренняя и внешняя нестабильность (гражданские конфликты, революции, восстания, перевороты, внешние и внутренние войны внутри государства и вокруг него);
внутриполитические события (парламентские и президентские выборы, референдумы, смена правящих элит и т.д.);
Раскрытие (публикация) экономических показателей по соответствующим странам или отраслям.
Методы фундаментального анализа
При проведении фундаментального анализа используются следующие методы:

Сравнительный метод в фундаментальном анализе финансовых рынков
Этот метод основан на сравнении опубликованных и пока ожидаемых экономических показателей. Чем больше различия между этими показателями, тем более бурной будет реакция игроков на фондовом рынке. И, соответственно, это может привести к массовому закрытию или открытию сделок по наиболее прибыльным направлениям, которые, очевидно, возникают из-за таких различий.

Сезонный анализ
Фактор сезонных колебаний на фондовом рынке влияет на активы, расположенные на нем. Таким образом, когда дело доходит до акций, важны не только квартальные и экономические отчеты компании, но и количество акций, проданных на рынке в течение сезона или межсезонья. Компании, работающие в разных секторах экономики, генерируют разные доходы в разные периоды. Соответственно, это может повлиять только на дивидендные выплаты, а также на волатильностьи ликвидность
акций. При этом сравнение показателей продаж предприятий, как правило, проводится не только по показателям предыдущего квартала, но и по показателям аналогичного квартала прошлого года. Аналогичный анализ проводится национальными агентствами по макроэкономическим показателям страны. Кроме того, для работы с макроэкономическими показателями используются методы «устранения сезонности», с помощью которых происходит корректировка данных. Это позволит четко понять, чем они отличаются от нормы на данный квартал, месяц и год. Кроме того, на биржах существуют отдельные периоды, в течение которых, как правило, происходит массовое закрытие инвесторами тех или иных позиций (к таким периодам относится и канун рождественских праздников). Такие периоды обязательно учитываются при анализе фондовых рынков. На рынке с низкой волатильностью такое закрытие может фактически привести к очень большому изменению цены ценных бумаг. Конечно, одного сезонного анализа недостаточно для принятия решения о покупке или продаже активов, но он является необходимым элементом при проведении общего фундаментального анализа. Этот метод используется при анализе не только фондового рынка. Он также широко используется при принятии решений о купле-продаже активов на валютном, товарном и других рынках.
В качестве примера рассмотрим ситуацию, в которой внезапно затянулся затянувшийся сезон дождей. Это может привести к потере части урожая с хлопковых плантаций, что снижает количество доступного товара и, в свою очередь, приводит к росту цен на него. Поэтому, отслеживая сезонность и проводя анализ, можно спрогнозировать резкое изменение фьючерсных цен на хлопок.

Методы дедуктивного и индуктивного анализа
С помощью индукции инвестор обрабатывает индикаторы различных индикаторов и новостей и на их основе делает предположения о возможных изменениях цен на рынках. Вычет в основном используется для торговли по тренду и чаще всего включается в фундаментальный анализ акций. Суть этого метода заключается в том, чтобы делать выводы – от общего к частному. Это достаточно сложная методика, которая может привести к неверным результатам из-за чрезмерной уверенности человека, проводившего анализ, в своих выводах. Однако вычет может оказаться неоценимым в ситуациях, когда, например, необходимо понять, что делать с EURUSD в случае усиления колебаний на европейских рынках.

Корреляционная методика
Эта методика представляет собой комбинацию технического и фундаментального анализа. Суть его заключается в том, что при росте одного из активов стоимость другого связанного актива (или связанных активов) может как расти, так и падать. В настоящее время фондовые биржи используют соответствующие индикаторы для учета корреляций, такие как корреляция Indcor или график наложения.

Методика группировки и обобщения
Данная методика относится к комплексным методам на профессиональном уровне и в основном используется аналитиками. Он заключается в разделении активов на группы по их «поведению» на рынке, а затем для них рассчитывается общий индекс. Данная методика используется для анализа рынков крупных игроков и аналитических компаний, но опытные инвесторы могут создать собственный макроэкономический индикатор. К таким показателям относится, например, индекс Доу-Джонса, который составляется на основе фундаментального анализа для 30 крупнейших компаний, отнесенных к категории «голубых фишек». Фундаментальный анализ рынка (акции компаний, валюты, криптовалюты): что это такое, основы, мультипликаторы, виды и методы анализа: https://youtu.be/fa1xkn7OfZY

Фундаментальный анализ – система и структура
Трейдер, принимающий инвестиционное решение, должен сначала ответить на ряд вопросов:

какими активами он намерен торговать;
какие валюты входят в пару (если планирует работать на валютных рынках);
какие компании входят в соответствующий индекс ценных бумаг (при планировании операций на фондовых рынках);
Планируемые сроки закрытия сделок?

Затем ему нужно получать информацию (новости). Для этого можно воспользоваться Investing, ТАСС, Dow Jones, Bloomberg, CNN, РБК или любым другим наиболее удобным в каждом конкретном случае каналом экономических новостей. Что обеспечивает максимально удобный и достоверный объем оперативных данных по запланированным сделкам.

Получив необходимую информацию, инвестор делает выводы о состоянии отрасли или сегмента рынка, в который он собирается инвестировать, и «озвучивает» фон вокруг необходимых активов. После этого выбирается время, наиболее подходящее для торговых операций по расчетам инвестора и устанавливается таймфрейм. И после этого инвестору придется обратиться к экономическому календарю. Экономический календарь – один из важнейших инструментов фундаментального анализа, из которого можно получить всю необходимую информацию о стране, где находятся интересующие инвестора активы, а по графику пресс-релизов он понимает общую картину положения активов на рынке.

Фазы фундаментального анализа
Фундаментальный анализ можно разделить на несколько этапов:

Анализ экономической ситуации
Такой анализ обычно начинается с понимания общей ситуации на рынке. Возьмем, к примеру, валютную пару EUR/USD. На всех информационных площадках всегда достаточно много новостей о европейском и американском валютных рынках. И поддерживать сильную волатильность валютных пар и акций на этих рынках несложно. Кроме того, такая пара подходит практически для всех стилей торговли, включая
свинг и
скальпинг. Когда трейдер решает открыть сделку по EUR/USD, он должен в первую очередь обратить внимание на решения по монетарной политике, принимаемые ФРС и ЕЦБ. Руководящие органы этих двух организаций собираются каждые 6 недель. На таких встречах они принимают решения об изменении процентных ставок и выносят свои суждения в различных сферах экономики. На основе этих решений и в сравнении с предыдущими можно делать определенные выводы и разрабатывать аналитические прогнозы в различных областях, чем часто занимаются профессиональные аналитики.

Анализ компаний и отдельных отраслей экономики
Этот этап фундаментального анализа фондового рынка включает в себя изучение деятельности компаний, выбранных инвестором. Для этого нужно начать внимательно следить за новостями компании и событиями в отрасли, в которой компания ведет свою основную деятельность.

Для анализа рынка ценных бумаг в первую очередь используются такие индексы, как Industrial Average, S&P500, Dow Jones,
Nikkei225 и другие. Эти индексы формируются на основе деятельности наиболее крупных и стабильных компаний, работающих в том или ином регионе.

В то же время, чтобы более или менее точно определить, какая из отраслей в настоящее время доминирует на рынке, необходимо также отслеживать и анализировать эволюцию цен самих индексов. Перед началом торговли трейдеру необходимо свериться с дивидендным календарем, в нем легко определить начало и конец сезона отчетности компаний. Дивидендный календарь также публикует большое количество данных, которые влияют на стоимость активов и листинг индексов.

Анализ стоимости акций и других ценных бумаг
Этот аспект фундаментального анализа фондового рынка учитывает финансовые показатели компании, в том числе рост (снижение) общей и операционной прибыли и т.д. Если на протяжении длительного периода времени, несмотря на внешние факторы, наблюдается тенденция к стабильному росту капитализации, то в долгосрочной перспективе это означает высокую стабильность и доходность акций компании. Несмотря на то, что в краткосрочной перспективе (день, неделя, месяц) стоимость акций компании может колебаться как в большую, так и в меньшую сторону.

Основные источники данных для фундаментального анализа
Для проведения фундаментального анализа инвесторы и финансовые аналитики обычно используют такие источники данных, как:

Новости и финансовый анализ
Во-первых, инвесторы должны решить, за какими событиями и на каком рынке они следят. Так, на валютном рынке все значимые новости из США будут влиять на доллар, а значит и на курс практически всех валют. Точно так же важные события в жизни компании Tesla повлияют на цены акций и других ценных бумаг на бирже. То же самое относится и к фондовым индексам, поэтому перед началом фундаментального анализа инвестор должен четко определить, в какой из сегментов рынка он хочет инвестировать. После этого необходимо внимательно изучить информацию о выбранном им секторе.

Курсы центральных банков стран
При проведении фундаментального анализа также необходимо ориентироваться на бюллетени центральных банков стран, в частности, ЕЦБ и ФРС в области монетарной политики и процентных ставок по кредитам. Рынки очень динамично реагируют практически на любое изменение ожиданий, и информация об изменениях процентных ставок или денежно-кредитной политики может оказать очень сильное влияние на конфигурацию рынка. Особенно это касается ФРС (Федеральной резервной системы), которая контролирует резервную валюту и чьи решения отражаются не только на рынке США, но и практически на всех других рынках.

Центральные банки ведущих стран мира:

Динамика изменения текущего курса ЦБ РФ на текущий момент времени

Экономический календарь
Одним из важнейших источников получения информации, необходимой для фундаментального анализа, является экономический календарь. Он отражает в наглядной форме практически все тенденции современной экономики, из которых можно почерпнуть практически все необходимые данные для анализа.

Отчеты предприятий о результатах финансово-хозяйственной деятельности
Изучая бухгалтерскую отчетность и финансовую отчетность компаний, можно определить их параметры с точки зрения капитализации, доходности и других параметров, необходимых для всестороннего фундаментального анализа. Из этого можно сделать выводы о перспективах развития компании, ее стабильности (и, соответственно, стабильности ее ценных бумаг)

Индикаторы, которые учитываются в фундаментальном анализе
К таким показателям относятся:

Макроэкономические показатели
Основными макроэкономическими показателями, которые находятся в календарях под символом трех звезд, являются:

решение о процентной ставке Центрального банка;
NFP (несельскохозяйственная заработная плата)
индекс безработицы;
Индекс потребительских цен;
ВВП (валовой внутренний продукт).
Самые популярные индикаторы (мультипликаторы), используемые для фундаментального анализа
Фундаментальный анализ: фондовые мультипликаторы, как найти недооцененные акции: https://youtu.be/PgMgKY2Y5U4

Опережающие индикаторы
Эти виды индикаторов нужны для того, чтобы сделать грамотный прогноз возможных будущих изменений в экономике стран. Изменения этих показателей указывают на возможные положительные или отрицательные изменения, которые так или иначе затронут все (или многие) секторы рынка. Эти показатели позволяют, например, прогнозировать рецессию при проведении фундаментального анализа, и они часто используются в работе аналитиков и руководителей центральных органов ЦБ для определения вектора развития и корректировки денежно-кредитной политики под ЦБ. Практически аналогичные критерии используются инвесторами для построения или корректировки своих стратегий на рынке. К таким типам индикаторов относятся:

Объем приема гос. Разрешительная документация на капитальное строительство. Чем больше разрешений будет выдано, тем лучше перспективы для строительной отрасли и других смежных отраслей.
Увеличение этого показателя свидетельствует о перспективах снижения безработицы, улучшения условий по ипотечным кредитам и т.д.

Индекс потребительского доверия показывает готовность граждан тратить свои деньги.
На их основе определяется ситуация с занятостью населения и состояние экономики государства.

Объем заявок на пособие по безработице. Показатель показывает рост (снижение) безработицы в определенный период, что, безусловно, отражается на сумме ВВП, сборе налогов на стоимость приобретения и т.д.
Запаздывающие индикаторы
Эти показатели отражают изменения, которые уже произошли в экономике страны и ее динамику с течением времени. К таким показателям относятся:

Уровень безработицы. В нем указывается фактическое количество безработных в стране на данный момент времени.
Индекс потребительских цен. Показывает динамику изменения стоимости потребительской корзины за определенный промежуток времени
Торговый баланс. Соотношение стоимости ввозимых и вывозимых товаров в стране за определенный период времени
Инвесторы используют эти индикаторы в своем анализе, чтобы подтвердить тенденции, которые прочно утвердились на рынке.

Сопоставление индикаторов
Данный вид индикатора используется при проведении фундаментального анализа для получения информации о текущем состоянии экономики страны, что позволяет инвесторам создать подробный график текущих тенденций рынка. Среди них:

Средний доход – это показатель суммы всех доходов человека, независимо от источника.
Розничные продажи – показывает изменение объема розничных продаж товаров.
ВВП - это стоимость всех товаров и услуг, произведенных в стране за определенный период времени.
К числу факторов, которые необходимо учитывать и использовать в фундаментальном анализе, относятся форс-мажорные обстоятельства («события, которые представляют собой форс-мажорные обстоятельства и на которые нельзя повлиять в любой момент времени»). К ним относятся:

Войны, внутренние и внешние военные конфликты.
Техногенные катастрофы и стихийные бедствия.
Политическая нестабильность, массовые беспорядки, бунты, революции и другие форс-мажорные обстоятельства.
Пример
: Примерами форс-мажорных обстоятельств являются пандемия коронавируса. Что в 2019-2021 годах существенно изменило состояние рынка. Например, акции туристических компаний упали почти до исторических минимумов из-за закрытия границ, и только сейчас зафиксирован очень незначительный рост. В то же время акции фармацевтических компаний и компаний, производящих средства индивидуальной биологической защиты и медицинское оборудование, резко выросли, и их рост продолжается, несмотря на снятие
ковидных ограничений некоторыми странами.Фундаментальный анализ основан на ВВП, инфляции и процентных ставках, эти три экономических показателя могут влиять на рынок, как никто другой, и поэтому им следует уделять особое и повышенное внимание при проведении анализа.