Фондовый рынок предоставляет место, где компании привлекают
капитал, продавая акции или акции инвесторам. Акции дают
акционерам право голоса, а также остаточное требование о
корпоративных доходах в виде прироста капитала и дивидендов.
Индивидуальные и институциональные инвесторы собираются
вместе на фондовых биржах, чтобы покупать и продавать акции
на публичном рынке. Когда вы покупаете акцию на фондовом
рынке, вы покупаете ее не у компании, а у существующего
акционера.
Что происходит, когда вы продаете
акции? Вы не продаете свои
акции обратно компании, а вместо этого продаете их другому
инвестору на бирже.
Акции представляют собой долю собственности в фирме и дают
акционерам право голоса, а также остаточное требование о
корпоративной прибыли в форме прироста капитала и
дивидендов.
Индивидуальные и институциональные инвесторы собираются
вместе на фондовых биржах, чтобы покупать и продавать акции
в публичном месте.
Цены на акции устанавливаются спросом и предложением, когда
покупатели и продавцы размещают заказы.
Акция — это финансовый инструмент, который представляет собой право собственности на компанию или корпорацию и пропорциональное требование к ее активам и доходам. Акции также называют акциями или ценными бумагами.
|
|
Владение акциями означает, что акционер владеет долей компании, равной
количеству акций, принадлежащих к общему количеству акций компании, находящихся
в обращении.
Физическое или юридическое лицо, владеющее 100 000 акций компании с одним
миллионом акций в обращении, будет иметь 10% акций в ней.
Существует два основных типа
акций: обыкновенные акции и привилегированные акции. Акции
являются синонимом обыкновенных акций, потому что их
рыночная стоимость и объемы торгов во много раз больше, чем
у привилегированных акций.
Обыкновенные акции обычно имеют право голоса, что позволяет
держателю обыкновенных акций иметь право голоса на
корпоративных собраниях и выборах, в то время как
привилегированные акции, как правило, не имеют права голоса.
Привилегированные акционеры имеют приоритет перед простыми
акционерами для получения дивидендов, а также активов в
случае ликвидации.
Обыкновенные акции могут быть дополнительно классифицированы с точки зрения
права голоса. Некоторые компании имеют два или несколько классов акций с разными
правами голоса, прикрепленными к каждому классу. В такой двухклассовой структуре
акции класса А могут иметь 10 голосов на акцию, в то время как акции класса В
могут иметь только один голос на акцию. Двух- или многоклассовые структуры акций
предназначены для того, чтобы основатели компании могли контролировать ее
состояние, стратегическое направление и способность к инновациям.2
Фондовые биржи являются вторичными рынками, где существующие акционеры могут совершать сделки с потенциальными покупателями. Корпорации, котирующиеся на фондовых рынках, обычно не покупают и не продают свои акции, но могут участвовать в выкупе акций или выпускать новые акции, но эти сделки происходят вне рамок биржи.
Первые фондовые рынки появились в Европе в 16 и 17 веках, в основном в портовых
городах или торговых центрах, таких как Антверпен, Амстердам и Лондон. В конце
18-го века в Америке начали появляться фондовые рынки, в частности
Нью-Йоркская
фондовая биржа (NYSE), которая позволяла торговать акциями.
Первой фондовой биржей в Америке была Филадельфийская фондовая биржа (PHLX),
которая существует до сих пор. Нью-Йоркская фондовая биржа была основана в 1792
году с подписанием Баттонвудского соглашения 24 нью-йоркскими биржевыми
маклерами и торговцами. До этой официальной регистрации трейдеры и брокеры
неофициально встречались под деревом на Уолл-стрит, чтобы покупать и продавать
акции.
Появление современных фондовых рынков открыло эпоху регулирования и
профессионализации, которая теперь гарантирует, что покупатели и продавцы акций
могут быть уверены в том, что их сделки будут совершены по справедливым ценам и
в разумные сроки. Сегодня в США и во всем мире существует множество фондовых
бирж, многие из которых связаны друг с другом в электронном виде.
NYSE и Nasdaq являются двумя крупнейшими биржами в мире, исходя из общей
рыночной капитализации всех компаний, котирующихся на бирже. Количество фондовых
бирж США, зарегистрированных в Комиссии по ценным бумагам и биржам, достигло
почти двух десятков, хотя большинство из них принадлежат либо Cboe Global
Markets, либо Nasdaq, либо Intercontinental Exchange, владеющей NYSE.
Существует также несколько слабо регулируемых внебиржевых (OTC) бирж, которые
также могут называться досками объявлений (OTCBB). Эти акции, как правило, более
рискованны, поскольку на них перечислены компании, которые не соответствуют
более строгим критериям листинга
более крупных бирж. Более крупные биржи могут потребовать,
чтобы компания работала в течение определенного периода
времени, прежде чем быть зарегистрированной, и чтобы она
соответствовала определенным условиям, касающимся стоимости
и прибыльности компании.
В большинстве развитых стран фондовые биржи являются саморегулируемыми
организациями (СРО), неправительственными организациями, которые имеют право
создавать и обеспечивать соблюдение отраслевых правил и стандартов.
Приоритетом для фондовых бирж является защита инвесторов путем установления
правил, способствующих этике и равенству. Примерами таких СРО в США являются
отдельные фондовые биржи, а также Национальная ассоциация дилеров по ценным
бумагам (NASD) и Регулирующий орган финансовой индустрии (FINRA).
Индексы фондового рынка
Индексы представляют собой агрегированные цены нескольких различных акций, а
движение индекса является чистым эффектом движения каждого компонента. Основные
индексы фондового рынка включаютDow Jones Industrial Average (DJIA) и S&P 500.
DJIA — это взвешенный по цене индекс 30 крупных американских корпораций. Из-за
своей схемы взвешивания и того факта, что он состоит только из 30 акций (когда
есть много тысяч на выбор), он не является хорошим индикатором того, как обстоят
дела на фондовом рынке.7 S&P 500 - это взвешенный по рыночной капитализации
индекс 500 крупнейших компаний США и гораздо более достоверный индикатор.8
Индексы могут быть широкими, такими как Dow Jones или S&P 500, или они могут
быть специфическими для определенной отрасли или сектора рынка. Инвесторы могут
торговать индексами косвенно через фьючерсные рынки или через биржевые фонды
(ETF), которые действуют так же, как акции на фондовых биржах.
Рыночный индекс является популярным показателем эффективности фондового рынка.
Большинство рыночных индексов являются взвешенными по рыночной капитализации,
что означает, что вес каждого компонента индекса пропорционален его рыночной
капитализации. Имейте в виду, однако, что некоторые из них взвешены по цене,
например, DJIA.
Чтобы перейти от идеи, прорастающей в мозгу предпринимателя, к действующей компании, ему необходимо арендовать офис или фабрику, нанять сотрудников, купить оборудование и сырье, а также создать сеть продаж и дистрибуции. Эти ресурсы требуют значительных объемов капитала, в зависимости от масштаба и сферы бизнеса.
Многие корпоративные гиганты начинали как небольшие частные организации,
основанные дальновидными основателями, такими как Джек Ма из Alibaba (BABA) или
Марк Цукерберг из Meta.910
Стартап может привлечь капитал либо путем продажи акций через долевое
финансирование, либо путем заимствования денег через долговое финансирование.
Долговое финансирование может стать проблемой для стартапа, потому что у него
может быть мало активов для залога для получения кредита.
Долевое финансирование является предпочтительным маршрутом для большинства
стартапов, нуждающихся в капитале. Предприниматель может изначально получать
средства из личных сбережений, а также друзей и семьи, чтобы сдвинуть бизнес с
мертвой точки. По мере того, как бизнес расширяется и его требования к капиталу
становятся все более существенными, предприниматель может обратиться к
бизнес-ангелам и фирмам венчурного капитала.
Компании могут получить доступ к большим суммам капитала, чем они могут получить
от текущих операций или традиционного банковского кредита, продавая акции
общественности через первичное публичное размещение акций (IPO).
Это меняет статус компании от частной фирмы, акции которой принадлежат
нескольким акционерам, к публично торгуемой компании, акции которой будут
принадлежать многочисленным представителям широкой общественности. IPO также
предлагает ранним инвесторам компании возможность обналичить часть своей доли,
часто получая при этом очень солидные награды.
После того, как акции компании котируются на фондовой бирже и торгуются на
рынке, цена этих акций колеблется по мере того, как инвесторы и трейдеры
оценивают и переоценивают их внутреннюю стоимость. Существует множество
различных коэффициентов и показателей, которые можно использовать для оценки
акций, из которых самым популярным показателем, вероятно, является отношение
цены к прибыли (PE). Биржевой анализ, как правило, относится к одному из двух
лагерей — фундаментальному анализу или
техническому анализу.
Цены на акции на фондовом рынке могут быть установлены несколькими способами. Наиболее распространенным способом является процесс аукциона, когда покупатели и продавцы делают ставки и предлагают купить или продать. Предложение — это цена, по которой кто-то хочет купить, а предложение или предложение — это цена, по которой кто-то хочет продать. Когда бид и аск совпадают, совершается сделка.
Фондовый рынок также предлагает увлекательный пример законов спроса и
предложения в режиме реального времени. Для каждой сделки с акциями должны быть
покупатель и продавец. Из-за непреложных законов спроса и предложения, если
покупателей на конкретную акцию больше, чем продавцов, цена акций будет иметь
тенденцию к росту. И наоборот, если продавцов акций больше, чем покупателей,
цена будет иметь тенденцию к снижению.
Спред между спросом и предложением или предложением и предложением, разница
между ценой предложения акции и ценой продажи или предложения, представляет
собой разницу между самой высокой ценой, которую покупатель готов заплатить или
предложить за акцию, и самой низкой ценой, по которой продавец предлагает акции.
Торговая сделка происходит, когда покупатель принимает запрашиваемую цену, или
продавец принимает цену предложения. Если покупателей больше, чем продавцов, они
могут захотеть повысить свои ставки на приобретение акций. Поэтому продавцы
будут запрашивать за него более высокие цены, повышая цену. Если продавцов
больше, чем покупателей, они могут быть готовы принять более низкие предложения
по акциям, в то время как покупатели также снизят свои ставки, что фактически
приведет к снижению цены.
Некоторые фондовые рынки полагаются на профессиональных трейдеров для
поддержания непрерывных заявок и предложений, поскольку мотивированный
покупатель или продавец могут не найти друг друга в любой момент. Они известны
как специалисты или маркет-мейкеры.
Двусторонний рынок состоит из спроса и предложения, а спред — это разница в цене
между предложением и предложением. Чем более узкий ценовой спред и чем больше
размер заявок и предложений, тем выше ликвидность акций. Если есть много
покупателей и продавцов по последовательно более высоким и более низким ценам,
говорят, что рынок имеет хорошую глубину.
Первоначальный ручной метод торговли был основан на системе, известной как
система открытого протеста, где трейдеры использовали устные и ручные сигналы
для покупки и продажи больших пакетов акций в торговой яме или на бирже.
Тем не менее, система открытого протеста была заменена электронными торговыми
системами на большинстве бирж. Эти системы могут сопоставлять покупателей и
продавцов гораздо эффективнее и быстрее, что приводит к значительным
преимуществам, таким как более низкие торговые издержки и более быстрое
исполнение сделок.
Высококачественные фондовые рынки, как правило, имеют небольшие спреды между
спросом и предложением, высокую ликвидность и хорошую глубину, что означает, что
отдельные акции высокого качества, крупные компании, как правило, имеют
одинаковые характеристики.
Листинг на бирже означает
готовую ликвидность акций, принадлежащих акционерам
компании.
Это позволяет компании привлекать дополнительные средства за счет выпуска
большего количества акций.
Наличие публично торгуемых акций упрощает создание планов опционов на акции,
которые могут привлечь талантливых сотрудников.
Зарегистрированные на бирже компании имеют большую видимость на рынке;
Аналитический охват и спрос со стороны институциональных инвесторов могут
привести к росту цены акций.
Котируемые акции могут использоваться компанией в качестве валюты для совершения
приобретений, при которых часть или все вознаграждение выплачивается акциями.
Значительные затраты, связанные с листингом на бирже, такие как листинговые
сборы и более высокие затраты, связанные с соблюдением требований и отчетностью.
Обременительные правила могут ограничить способность компании вести бизнес.
Краткосрочная ориентация большинства инвесторов вынуждает компании пытаться
превзойти свои квартальные оценки прибыли, чем применять долгосрочный подход к
своей корпоративной стратегии.
Многие гигантские стартапы предпочитают регистрироваться на бирже на гораздо
более поздней стадии, чем стартапы десятилетней или двухлетней давности.
Хотя эта задержка листинга может быть частично связана с перечисленными выше
недостатками, основная причина может заключаться в том, что хорошо управляемые
стартапы с привлекательным бизнес-предложением имеют доступ к беспрецедентным
объемам капитала от суверенных фондов благосостояния, прямых инвестиций и
венчурных капиталистов. Такой доступ к, казалось бы, неограниченному количеству
капитала сделал бы IPO и биржевой листинг гораздо менее насущной проблемой для
стартапа.
Многочисленные исследования показали, что в течение длительных периодов времени
акции генерируют инвестиционную доходность, которая превосходит доходы от любого
другого класса активов. Доходность акций возникает за счет прироста капитала и
дивидендов.11
Прирост капитала происходит, когда вы продаете акции по более высокой цене, чем
цена, по которой вы их купили. Дивиденд — это доля прибыли, которую компания
распределяет среди своих акционеров. Дивиденды являются важным компонентом
доходности акций. С 1956 года они внесли почти треть общей доходности капитала,
в то время как прирост капитала составил две трети.11
В то время как привлекательность покупки акций, похожих на акции одного из
легендарных квинтетов FAANG — Meta, Apple (AAPL), Amazon (AMZN), Netflix (NFLX)
и материнской компании Google Alphabet (GOOGL) — на очень ранней стадии является
одной из наиболее заманчивых перспектив инвестирования в акции, на самом деле
таких хоум-ранов немного.
Инвестиции часто зависят от терпимости человека к риску. Рискованные инвесторы
могут получать большую часть своей прибыли от прироста капитала, а не от
дивидендов. С другой стороны, инвесторы, которые консервативны и требуют дохода
от своих портфелей, могут выбрать акции, которые имеют долгую историю выплаты
существенных дивидендов.
Хотя акции можно классифицировать несколькими способами, двумя наиболее
распространенными являются рыночная капитализация и сектор. Рыночная
капитализация относится к общей рыночной стоимости находящихся в обращении акций
компании и рассчитывается путем умножения этих акций на текущую рыночную цену
одной акции.
Компаниями с большой капитализацией обычно считаются компании с рыночной
капитализацией от 10 миллиардов долларов и более, в то время как компании со
средней капитализацией — это компании с рыночной капитализацией от 2 до 10
миллиардов долларов, а компании с малой капитализацией — от 250 до 2 миллиардов
долларов.12
Отраслевым стандартом классификации акций по секторам является Глобальный
стандарт отраслевой классификации (GICS), который был разработан индексами MSCI
и S&P Dow Jones в 1999 году в качестве эффективного инструмента для охвата
широты, глубины и эволюции отраслей промышленности. GICS представляет собой
четырехуровневую отраслевую классификационную систему, состоящую из 11 секторов
и 24 отраслевых групп. 11 секторов:13.
Энергия
Материалы
Промышленность
Потребительский дискреционный
Потребительские товары
Здравоохранение
Финансовые показатели
Информационная технология
Услуги связи
Коммунальные услуги
Недвижимость
Эта отраслевая классификация позволяет инвесторам легко адаптировать свои портфели в соответствии с их толерантностью к риску и инвестиционными предпочтениями. Консервативные инвесторы с потребностями в доходах могут взвешивать свои портфели в сторону секторов, акции которых имеют лучшую ценовую стабильность и предлагают привлекательные дивиденды через так называемые защитные сектора, такие как потребительские товары, здравоохранение и коммунальные услуги. Агрессивные инвесторы могут предпочесть более волатильные сектора, такие как информационные технологии, финансы и энергетика.
Инфляция относится к росту потребительских цен либо из-за переизбытка денег, либо из-за нехватки потребительских товаров. Влияние инфляции на фондовый рынок непредсказуемо: в некоторых случаях это может привести к повышению цен на акции из-за большего количества денег, поступающих на рынок, и увеличения роста рабочих мест. Однако более высокие цены на сырье также могут ограничивать прибыль корпораций, что приводит к падению прибыли. В целом, стоимостные акции, как правило, показывают лучшие результаты, чем акции роста во времена высокой инфляции.
S&P 500 рос примерно на 10,5% в год с момента своего основания в 1920-х годах. Используя это в качестве барометра роста рынка, можно оценить, что фондовый рынок растет в цене примерно на одну и ту же величину каждый год. Однако есть элемент вероятности: в какие-то годы фондовый рынок видит больший рост, а в какие-то – меньший. Кроме того, некоторые акции растут быстрее, чем другие.
Большинство людей, которые теряют деньги на фондовом рынке, делают это из-за безрассудных инвестиций в ценные бумаги с высоким риском. Хотя они могут принести высокую прибыль, если они успешны, они с такой же вероятностью потеряют деньги. Существует также элемент психологии: инвестор, который продает во время краха, зафиксирует свои убытки, в то время как те, кто держит свои акции, имеют шанс увидеть, как их терпение вознаграждается. Наконец, маржинальная торговля может сделать фондовый рынок еще более рискованным, увеличивая потенциальные прибыли или убытки.
Фондовые рынки представляют собой сердцебиение рынка, и эксперты часто используют цены на акции в качестве барометра экономического здоровья. Но важность фондовых рынков выходит за рамки простых спекуляций. Позволяя компаниям продавать свои акции тысячам или миллионам розничных инвесторов, фондовые рынки также представляют собой важный источник капитала для публичных компаний.